2013年度資産運用
年金資産は、市場で運用され将来の年金給付に備えられます
- 年金給付に必要な財源は、掛金と積立金の長期運用による収益で賄われます。
- 基金では、みなさんから納めていただいた掛金を信託銀行や生命保険会社などを通じて市場で運用し、将来の年金給付に備えることにしています。
- 資産運用では、積立計画上、毎年一定の利回り3.0％（予定利率：2.5％+運用コスト：0.5％）で収益を上げることが前提となっています。実際の運用利回りが予定利率を下回った場合、積立計画に対して年金資産がその分不足します。
- 基金ではより主体的に取り組んでいくために、「年金資産運用の基本方針」に基づいて、資産の構成割合（政策アセットミックス）ならびに運用機関の選定を行っています。これにより、その時々の許容できるリスクと期待できるリターンを勘案しながら、安全で効率的な運用に努めています。
⇒年金資産運用の基本方針
年金資産の積み立てのイメージ
政策アセットミックス
2013年度の運用利回りは7.99％（時間加重収益率）となりました
- 2013年度の運用環境を見ると、日銀の大規模な金融緩和の決定や成長戦略による期待感により株高・円安基調で推移しました。年末には米国の景気回復を背景にFRBが量的緩和縮小を決定し、米ドル高や株高・円安が進み市場が好転しました。一方、2014年1月後半には新興国に対する不安から内外株式が急落しましたが、その後、米国の経済指標の改善などを受けて株式市場が緩やかに上昇し、年度末を終えました。
- こうしたなか当基金の運用状況を見ると、第1四半期で1.76％、第2四半期2.47％、第3四半期3.60％とプラスの収益を上げました。その後、第4四半期では▲0.12％と若干のマイナス運用となったものの、通期では7.99％（時間加重収益率）となりました。利回り上昇の主要因は外国株式・国内株式が20％を超えて高騰したことにあります。
| 2013年度 | 2012年度 | ||
|---|---|---|---|
| 国内 | 債券（NOMURA-BPI） | 0.58％ | 3.72％ |
| 株式（TOPIX＋配当） | 18.56％ | 23.82％ | |
| 外国 | 債券（CGWGBI、円換算後） | 15.28％ | 17.73％ |
| 株式（MSCI、円換算後） | 32.43％ | 28.99％ | |
| 運用機関 | 期末資産額 | 委託割合 | 総合収益 | 総合修正利回り |
|---|---|---|---|---|
| 信託銀行 | 45,189 | 45.04 | 3,775 | 7.85 |
| 生命保険会社 | 12,589 | 12.55 | 215 | 1.91 |
| 投資顧問会社 | 42,556 | 42.41 | 3,767 | 9.72 |
| 合計 | 100,334 | 100.0 | 7,757 | 7.99 |
＜用語解説＞
- 時間加重収益率
- 運用機関の運用能力評価のために、運用期間中の事業主および基金の掛金や給付による資金の増減といったキャッシュ・フローの影響を除いて算出する収益率。算出方法には厳密法のほか、簡便法として内部収益率リンク法に基づく修正ディーツ法、修正BAI法などがある。
- 修正総合利回り
- 年金資産の運用成果の基準の一つ。従来の簿価ベースの平均残高（平残）利回りに時価の概念を導入し、総合利回りよりもさらに時価をベースとした収益率。
分母の平均残高に前期末の未収収益と評価損益を加えることで、時価ベースの収益率に近くなるように修正された利回りの算出方法で、時価ベースの資産価値の変化を把握できる。なお、修正総合利回りはキャッシュ・フローの影響を排除できないため、運用機関の評価には適さない。
■算出式（修正総合利回り）
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